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埃斯顿6亿并购致借款剧增11亿 应收账款计提减至2%扣非仍降

Eston (002747.sz)计划终止融资项目,以补充由于大规模并购导致债务飙升后的现金流。

9月23日,公司宣布募集资金9.3亿元,目前已使用7.09亿元。它计划用剩余的2.2亿元来补充营运资金。公司将补充营运资金共计2.81亿元。

Eston表示,剩余资金将用于支持并购的扩展。事实上,该公司近年来已斥资6.64亿元收购了五家公司。该公司已经筹集了11.54亿元的股权融资,但还远远不够。2019年上半年,公司借入短期贷款11.54亿元,两年半内,短期贷款增加11.19亿元,增长31.97倍。去年,财政支出为3938.8万元,是2016年的7.26倍。

长江商报记者发现,2017年,该公司将一年内应收账款的计提比例降至2%,低于同行业大多数其他公司。因此,2017年和2018年新权责发生制下应收账款坏账准备分别减少1152.4万元和1554.9万元。然而,公司2018年和2019年上半年扣除的净利润分别为6500万元和3900万元,同比分别下降9.10%和15.93%。

长江商报记者致电Eston,相关负责人表示,该公司提到收回以前的账户,认为2%的比例更符合公司的实际运营。他还咨询了会计师事务所,该事务所也认为这个比例是合理的。

短期贷款在两年半时间里增加了11亿英镑。

Eston主要从事高端智能机械设备及其核心控制和功能部件的研发、生产和销售。其主要产品包括应用于金属成型机的数控系统、电液伺服系统、广泛适用于各种机械设备的交流伺服系统、工业机器人及成套设备等。

9月23日,爱沙尼亚宣布,2016年筹集的资金为9.3亿元(扣除费用后),将用于5个R&D、与机器人相关的生产和销售项目以及补充营运资金。目前累计投资7.09亿元,总投资进度74.60%。除补充营运资金外,仅完成了两个项目,剩余的2.21亿元用于永久补充营运资金。

事实上,公司此前已经改变了部分募集资金的用途,其中7097.67万元用于收购50.01%的并购交易,6220万元用于支付扬州曙光68%股权的一部分。也就是说,公司实际上改变了3.55亿元募集资金的用途,占募集资金总额的38.17%,公司将增加2.81亿元营运资金。公司声称这些资金将用于收购和合并与公司两大核心业务具有协同效应的优秀公司。

事实上,该公司一直在收购。过去三年,公司先后收购上海普莱克斯100%股权、巴雷特科技30%股权、特里欧100%股权、并购50.01%股权和扬州曙光68%股权,分别耗资7600万元、6300万元、1.3亿元(1550万英镑)、6900万元(8869万欧元)和3.26亿元,总计6.64亿元。

截至目前,公司账面商誉为4.7亿元,其中因收购扬州曙光,商誉增加2.15亿元。扬州曙光今年上半年净利润仅为1566.3万元,同比下降22.14%。今年上半年,仅完成承诺净利润3650万元的41.83%,存在商誉减值风险。

然而,这些并购也导致了公司融资额的急剧上升。目前,公司股权融资总额为11.54亿元,公司还借入了大量资金。2016-2019年上半年,公司短期贷款分别为3500万元、4.34亿元、8.87亿元和11.54亿元。今年下半年,公司短期贷款增加11.19亿元,增长31.97倍。去年财政支出3938.8万元,比2016年增长726倍。截至今年上半年,公司的长期和短期贷款为12.74亿元,这意味着公司已经筹集了

一年内,应收账款的计提比例降至2%

由于近年来的大规模并购,该公司的营业收入也大幅增加。2016年至2018年,公司营业收入分别为6.78亿元、10.77亿元和14.61亿元。同期净利润分别为6900万元、9300万元和1.01亿元。净利润和营业收入同时增加。然而,经过更仔细的调查,扣除非营利组织后,该公司的净利润自去年以来一直在下降。

这主要是由于公司应收账款的大幅增加导致坏账损失的增加。2016-2018年,公司应收票据和应收账款分别为4.1亿元、6.79亿元和8.64亿元。同期,公司坏账损失956.8万元,分别为-285.7万元和1088.2万元。应收票据和应收账款大幅增加,坏账损失变化不大。

《长江商报》记者发现,2017年9月13日,公司宣布应收账款质量高,近年坏账风险低,工业机器人和智能制造系统的比例不断增加,结算周期本身也很长。因此,公司改变了应收账款坏账准备。一年内(含一年)、1-2年、2-3年、3-4年、4-5年及5年以上,应收账款的计提比例分别为2%、10%、30%、50%、70%和100%,而原一年内(含一年)、1-2年、2-3年及3年以上的应收账款的计提比例分别为5%、10%、30%和100%,公司应收账款的计提比例大幅降低。

《长江商报》记者发现,在a股上市公司中主要经营工业机器人的三家公司HKUST智能、机器人和华昌达,一年内的计提率分别为5%、3%(计提率仅在今年有所变化)和5%,而其他大部分公司的计提率为5%。

2017年和2018年,公司一年内应收账款分别为3.72亿元和5.05亿元。如果采用原来的计提比例,将分别计提1860万元和2525万元,而新的计提比例仅为744.76万元和1095.1万元,按照新的计提方法分别减少1111.24万元和1554.9万元。

然而,即便如此,爱沙尼亚的净非营利组织仍在下降。2018年和2019年上半年,公司净利润分别为6500万元和3900万元,同比下降9.10%和15.93%。

(责任编辑:王晨曦)